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上市公司中報業績符合預期 經濟恢復性增長提振投資者信心

  近期,一系列宏觀經濟數據發布。盡管受到南方暴雨等災情影響,但我國重要經濟指標持續改善,經濟恢復性增長態勢良好。與此同時,隨著上市公司半年報業績公布數量增多,半年度“成績單”成色如何,越來越成為左右投資者情緒的重要因素。從已經發布的半年度業績看,上市公司經營在疫情沖擊下頂住壓力,各項指標符合預期,不少公司業績大幅增長。

  8月17日召開的國務院常務會議,部署深入做好新增財政資金直接惠企利民工作,鞏固經濟恢復性增長基礎;要求進一步落實金融支持實體經濟的政策措施,助力市場主體紓困發展。業內人士表示,我國經濟回升預期良好,長期向好趨勢沒有改變,上市公司經營發展穩定,這給我國資本市場持續向好奠定了堅實基礎。

  宏觀經濟回升預期良好

  8月14日,國家統計局公布的經濟數據顯示,7月份,全國規模以上工業增加值同比增長4.8%,增速與6月份持平;裝備制造業和高技術制造業增加值同比分別增長13.0%、9.8%。7月份,全國服務業生產指數同比增長3.5%,較6月份上升1.2個百分點;社會消費品零售總額同比下降1.1%,降幅比6月份收窄0.7個百分點;貨物進出口總額同比增長6.5%。總體來看,7月份國民經濟繼續穩定恢復,主要經濟指標持續改善。

  中銀證券分析師張曉嬌表示,7月數據當中的固定資產投資符合預期,其中,基建和房地產投資繼續強勁恢復,制造業投資增速恢復的程度也比較明顯,不及預期的是工業增加值和社會零售總額恢復的速度。張曉嬌認為,7月數據中的亮點主要來自制造業,制造業的工業增加值和固定資產投資增速回升幅度都比較明顯,前者反映了中國疫情防控高效帶來的比較優勢,后者表明我國經濟內生動力強勁,轉型升級空間依然較大。

  對于7月份部分數據增速不及市場預期的情況,市場機構認為,這主要是受南方洪澇災害和雨季的短期干擾。新時代證券宏觀研究認為,我國經濟修復動力仍在,隨著雨季影響減弱、天氣更加涼爽,經濟將再次加快修復。原因在于,第一,下半年出口增速大概率高于上半年;第二,雖然經濟預期不佳、收入增速下滑制約整體消費,但隨著消費限制放松,處于低位的線下服務業消費將加快修復;第三,地方政府專項債將在10月底之前發行完畢,帶來大規模資金投入,加上雨季導致的工程后移以及災后重建,未來基建投資增速有望加快。

  值得注意的是,當前世界經濟陷入衰退,國內經濟還面臨不少挑戰。國際疫情仍處于較長的高峰平臺期,地緣政治緊張局勢抬頭、部分國家間經貿摩擦日益深化,不穩定性、不確定性較大。IMF和世界銀行分別預測2020年全球經濟將萎縮4.9%和5.2%,世界銀行稱全球經濟可能陷入二戰以來最嚴重衰退。

  盡管外部形勢依然嚴峻,但從中長期看,我國經濟穩中向好、長期向好、高質量發展的基本面沒有改變。央行二季度貨幣政策報告表示,我國經濟展現出強勁韌性,在常態化疫情防控中經濟社會運行基本趨于正常,經濟加快恢復增長。目前我國疫情防控和經濟恢復都走在世界前列,經濟已由第一季度疫情帶來的“供需沖擊”演進為第二季度的“供給快速恢復、需求逐步改善”,市場預期總體穩定,下半年經濟增速有望回到潛在增長水平。我國發展仍處于并將長期處于重要戰略機遇期。

  上市公司業績整體穩定

  作為經濟的中流砥柱,上市公司業績的起伏變化,從微觀角度體現宏觀經濟態勢,更是市場投資者投資的“風向標”。

  進入8月份,上市公司半年報披露家數迅速增加。有統計顯示,截至8月17日,滬深兩市已有732家上市公司發布半年報或業績快報。其中,有647家公司實現盈利,占比為超過88%;有408家公司盈利同比出現增長,占比超過一半。從此前上市公司發布的半年度業績預告看,超過1600家發布了業績預告,其中預增363家、續盈37家、扭虧105家、略增156家,整體預喜公司家數為661家,預喜率超過四成。

  國開證券分析師孫征表示,中報預告顯示二季度業績大幅改善,可比公司二季度單季度同比增長達49.6%。東北證券策略分析師鄧利軍認為,宏觀經濟數據和企業盈利仍將持續修復。從目前披露的中報來看,A股整體中報盈利增速4.46%,整體回升的趨勢基本可以確認。分板塊看,中小創盈利增速改善程度優于主板。

  今年以來,面對疫情沖擊和復雜的國內外形勢,我國迅速出臺了一系列促進“六穩”“六保”的政策舉措,這些舉措尤其是減稅減費、減免租金、金融支持等措施,有力推進了上市公司復工復產復商復市。從上市公司半年報看,不少上市公司業績的增長和恢復,體現了減稅降費讓利等舉措帶來的紅利。

  隨著上市公司業績穩定增長,一些結構性投資機會受到投資者關注。孫征表示,二季度以來,隨著國內疫情受到控制,經濟顯著復蘇,上市公司業績改善較為明顯。如果三季度國內經濟復蘇能夠延續,在全球貨幣超發對商品價格的推動下,估值相對更低的周期性行業或會迎來一波階段性機會。

  興證證券策略研究團隊認為,投資者在行業配置上有兩條主線,一是把握“復蘇”主線,部分行業正式進入補庫存周期,特別是當前處于庫存周期底部區域的中游原材料、工業品及下游消費品等。二是瞄準“卡脖子”領域的創新科技成長方向持續受到政策扶持和業績改善的催化。中長期來看,要注重業績與估值匹配,與優質企業共成長。

責任編輯:楊致遠
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